Indústria conclui adaptação ao novo marco legal, que eleva a barra de transparência, redefine responsabilidades de gestores e prepara o terreno para a aguardada abertura ao investidor de varejo.
O mercado de crédito estruturado brasileiro vira hoje uma página definitiva. Chega ao fim o prazo de adaptação para a Resolução CVM 175, o novo e moderno arcabouço regulatório que redefine as regras do jogo para toda a indústria de fundos, com impactos particularmente profundos e transformacionais para os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs).
Após meses de uma verdadeira maratona para ajustar sistemas, documentos e procedimentos operacionais, a indústria entra oficialmente em uma nova era. A CVM 175 não é uma simples atualização; ela é uma refundação que promete mais transparência, maior segurança jurídica e, o mais importante, pavimenta o caminho para destravar o enorme potencial de crescimento do FIDC junto ao investidor pessoa física.
A Mudança-Chave: O Gestor no Comando da Análise de Crédito
Se há um ponto nevrálgico na nova regra, é a clara definição de responsabilidades. A CVM 175 coloca sobre o gestor do fundo a responsabilidade total e inequívoca pela estruturação, diligência e verificação do lastro (os recebíveis) que compõem a carteira do FIDC.
“A CVM 175 acaba com qualquer zona cinzenta”, analisa nosso especialista do FIDCnews. “O administrador foca em suas funções de controle e custódia, mas o ‘cérebro’ do FIDC, o responsável por analisar o risco de crédito e garantir a qualidade do que está dentro do fundo, é o gestor. Isso eleva imensamente a barra de profissionalismo e alinha o mercado brasileiro às melhores práticas internacionais.”
Novas Estruturas e Mais Transparência
A resolução também traz uma revolução na forma como os FIDCs são estruturados, substituindo o antigo modelo de cotas (sênior, mezanino e subordinada) por um sistema muito mais flexível de classes e subclasses. Isso permite a criação de fundos com diferentes estratégias de investimento, prazos e públicos dentro de um mesmo “guarda-chuva” (CNPJ), otimizando custos e trazendo mais clareza ao investidor sobre o risco exato que ele está correndo.
Outro pilar da norma é a transparência. A padronização no envio de informações à CVM facilitará a comparação entre diferentes fundos, permitindo que o investidor tome decisões mais embasadas e diferenciando os gestores que entregam boa performance dos que apenas surfam no CDI.
O Grande Objetivo: Preparar a Chegada do Varejo
Todo esse esforço regulatório tem um objetivo claro: destravar o potencial de distribuição dos FIDCs. A CVM 175 é a “fundação” de governança e transparência que a autarquia precisava construir antes de redigir a norma específica que permitirá, pela primeira vez, a oferta em massa de FIDCs para o investidor de varejo (pessoa física).
“O custo da adaptação foi alto para todo o mercado. Foi um processo complexo e caro”, conclui nosso analista. “No entanto, esse é o pedágio necessário para levar a indústria para o próximo nível. Um mercado de FIDCs mais profissional e transparente é a condição essencial para que essa classe de ativos, que hoje movimenta centenas de bilhões, possa finalmente acessar os trilhões de reais que estão na poupança e nos fundos de varejo.”
Em suma, o fim do prazo de adaptação não é apenas o fim de um processo burocrático; é o início de um FIDC 2.0, mais maduro, seguro e com um potencial de crescimento exponencial.
Fontes de Pesquisa:
