Combinação de quebra de safra e queda nos preços das commodities leva produtores à insolvência, enquanto principal credor do setor adota linha dura, elevando o risco sistêmico para toda a cadeia do agronegócio.
Um cenário de grave crise financeira se alastra por importantes regiões produtoras do Brasil, colocando em xeque a sustentabilidade de milhares de produtores rurais. Uma “tempestade perfeita”, causada pela quebra de safras devido a problemas climáticos e pela forte queda nos preços de commodities como soja e milho, resultou em um endividamento agudo no setor. A situação, já delicada, é agravada pela mudança de postura do Banco do Brasil, principal financiador do agronegócio, que passou a restringir o crédito e a executar judicialmente as dívidas.
Este movimento do banco estatal tem um efeito cascata, pressionando toda a cadeia de crédito e servindo como um alerta máximo para investidores e gestores de fundos, especialmente os Fiagros, cuja saúde depende diretamente da capacidade de pagamento do produtor.
As Raízes da Crise: Receita em Queda e Custos em Alta
A crise atual foi semeada por dois fatores principais. Primeiro, a instabilidade climática em diversas regiões levou a uma quebra de safra, diminuindo drasticamente o volume de produção. Em segundo lugar, os preços internacionais das principais commodities agrícolas recuaram de suas máximas históricas. O resultado foi uma equação devastadora para o produtor: ele colheu menos e vendeu por um preço mais baixo, enquanto seus custos de produção, contratados anteriormente em um cenário de alta, permaneceram elevados.
Essa disparidade entre receita e despesa “queimou” o caixa dos produtores, tornando o pagamento das dívidas, seja de custeio ou investimento, uma tarefa impossível para muitos.
A Linha Dura do Credor e o Risco Sistêmico
Diante do aumento da inadimplência, o Banco do Brasil, que historicamente desempenhou um papel de suporte em momentos de crise no campo, adotou uma abordagem mais rigorosa. Relatos indicam que a instituição não apenas cortou o acesso a novas linhas de crédito para produtores já endividados, como também passou a acionar a Justiça para executar as garantias, como terras e maquinário e reaver os valores devidos.
“A postura do principal agente de crédito do agro muda a dinâmica do jogo”, analisa nosso especialista do FIDCnews. “Quando o maior credor fecha a porta e começa a executar dívidas, ele eleva o risco de insolvência em cascata. Um produtor executado deixa de pagar seus fornecedores, renegocia com as tradings e pode entrar em default em outras linhas de crédito, incluindo as do mercado de capitais.”
O Alerta Vermelho para o Investidor de Fiagro
Este cenário é um chamado à realidade para o mercado de crédito privado. A crise evidencia que a qualidade dos recebíveis que lastreiam os Fiagro-FIDCs pode se deteriorar rapidamente. A análise de risco de um fundo não pode mais se limitar à capacidade produtiva da terra; ela deve, obrigatoriamente, incluir a saúde financeira completa do produtor e sua resiliência a choques de mercado e de crédito.
“O investidor precisa entender que a crise de um produtor com um banco público hoje pode se tornar o default do FIDC amanhã”, conclui nosso analista. “A diligência na originação do crédito, a pulverização da carteira e o monitoramento constante do risco tornam-se ainda mais cruciais. Estamos vendo, na prática, a importância de uma análise de crédito que vá muito além da simples garantia.”
A crise atual exige soluções complexas, que passam por renegociações de dívidas e um esforço coordenado entre credores públicos e privados. Para o investidor, fica a lição de que mesmo o setor mais forte da economia brasileira não está imune a ciclos de baixa, e a prudência na análise de risco é o principal pilar para a proteção do capital.
Fontes de Pesquisa:
