A aprovação da Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) marca a etapa final de um processo iniciado há mais de um ano e consolida o Nubank como banco pleno em um dos mercados de crédito mais disputados da América Latina, com reflexos diretos sobre a forma como fintechs financiam suas carteiras na região.
Cenário e histórico da operação
O Nubank está presente no México desde 2019, quando deu os primeiros passos de sua estratégia de internacionalização. Durante boa parte desse período, a operação funcionou como Sociedade Financeira Popular (Sofipo), formato regulatório voltado a públicos de baixa renda, desbancarizados, e microempresas, com acesso mais limitado a funding e a produtos de crédito.
Sob esse modelo, a companhia já havia atingido mais de 10 milhões de clientes e US$ 4,5 bilhões em depósitos. A virada começou no ano passado, quando o Nubank obteve aprovação regulatória para uma licença de banco múltiplo, abrindo caminho para a transformação que agora se completa. No primeiro trimestre deste ano, a operação mexicana atingiu o breakeven, superando US$ 5,9 bilhões em depósitos e ultrapassando 15 milhões de clientes.
Para investidores institucionais que acompanham crédito privado, o histórico importa: cada mudança de licença altera o custo de captação, o acesso a instrumentos de funding e, por consequência, a capacidade de originação de crédito de uma instituição. Sair da condição de Sofipo para banco múltiplo amplia o funil de produtos financeiros, o que tende a acelerar o crescimento da carteira de crédito e, potencialmente, o volume de ativos passíveis de securitização no médio prazo.
O que muda com a autorização bancária
A licença concedida pela CNBV representa a etapa final do processo de bancarização da operação mexicana. O Nubank tem agora 30 dias corridos para concluir a transformação em banco. Com isso, a instituição passa a ter respaldo regulatório para operar com a chancela plena de instituição bancária, o que amplia sua capacidade de captação de depósitos, de oferta de crédito e de competição direta com bancos tradicionais e outras fintechs no país.
“O México é um mercado-chave para o Nubank e este é um passo decisivo no nosso compromisso de longo prazo com o país”, afirmou, em nota, David Vélez, fundador e CEO global do Nubank. A empresa projeta investimentos de cerca de US$ 4,2 bilhões no país até 2030, valor que sinaliza a intenção de acelerar a oferta de crédito, cartões e outros produtos bancários na região.
O movimento ocorre em um mercado já concorrido. O Mercado Pago apresentou pedidos de licença bancária no México e na Argentina, além de operar em outros sete países latino-americanos. A Revolut, por sua vez, lançou oficialmente sua operação bancária mexicana no início do ano e também investe para ampliar presença no Brasil, mercado em que o Nubank soma mais de 115 milhões de clientes e é a maior instituição financeira privada do país.
Análise: o que representa para o mercado de crédito
Do ponto de vista de um gestor de crédito privado, a consolidação bancária do Nubank no México é um caso relevante de como a diversificação de funding impacta a qualidade e o volume de originação de crédito. Bancos plenos têm acesso a linhas de captação mais amplas e mais baratas do que instituições financeiras não bancárias, o que costuma se traduzir em maior apetite para expandir carteiras de crédito ao consumidor e a pequenas empresas.
Analistas do setor avaliam que a obtenção da licença tende a reduzir o custo de capital da operação mexicana e a permitir maior alavancagem regulatória, movimento que amplia o espaço para crescimento orgânico da carteira sem depender tanto de parcerias externas de funding. Esse tipo de transição é acompanhado de perto por gestores de fundos de crédito e de recebíveis, já que instituições bancárias consolidadas tendem a se tornar originadoras mais robustas e, eventualmente, cedentes relevantes em operações de securitização.
Vale notar que o próprio Nubank não possui licença bancária no Brasil, atuando como conglomerado financeiro. Após o Conselho Monetário Nacional (CMN) e o Banco Central proibirem instituições não bancárias de usar a denominação “banco”, a companhia já sinalizou a intenção de buscar uma licença bancária no país em 2026, o que reforça a tese de que a bancarização plena é peça central da estratégia global do grupo.
Perspectivas: Estados Unidos no radar e concorrência acirrada
Apesar de ter iniciado sua expansão pela América Latina, o Nubank vê os Estados Unidos como o passo mais importante de sua estratégia internacional. No ano passado, a instituição solicitou uma licença de banco nacional junto ao Escritório do Controlador da Moeda (OCC) americano. Em encontro com jornalistas no fim de 2025, Vélez afirmou que o mercado americano oferece espaço para uma proposta como a do Nubank, já que uma parcela relevante da população não é plenamente atendida pelo sistema bancário tradicional.
Para o mercado de crédito privado brasileiro, o desdobramento mais relevante a monitorar é a possível obtenção de licença bancária do Nubank também no Brasil, prevista para 2026. Uma eventual mudança de status regulatório no mercado doméstico pode afetar diretamente a forma como a instituição capta recursos e origina crédito por aqui, com potenciais reflexos sobre parcerias de coobrigação, cessão de carteiras, e a dinâmica competitiva com bancos médios que hoje atuam como originadores frequentes de FIDCs.
Por ora, o mercado reagiu de forma discreta à notícia: por volta das 12h53 de sexta-feira, as ações do Nubank subiam 0,77%, cotadas a US$ 13,77. No acumulado do ano, porém, os papéis registram queda de 19,1%, levando o valor de mercado da companhia a US$ 66,5 bilhões, o que evidencia que a expansão regulatória, isoladamente, ainda não se traduziu em reprecificação positiva para os investidores da fintech.
Fontes: NeoFeed Categoria sugerida: Internacional Tags sugeridas: FIDC, Nubank, México, crédito digital, bancos digitais, internacionalização, funding
