Com crédito seletivo, AgriSK Capital conecta revendas ao mercado de capitais

Em um ano marcado pelo aperto do crédito rural e pelo avanço da inadimplência no agronegócio, a AgriSK Capital, braço de serviços financeiros da agtech AgRisk, estruturou uma frente de padronização de crédito voltada às revendas de insumos agrícolas. O objetivo é viabilizar que empresas de menor porte, historicamente fora do radar de investidores institucionais, consigam acessar instrumentos do mercado de capitais como CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio), FIDCs (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios) e Fiagros (Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais).

Cenário: o crédito rural mais restrito dos últimos anos

O pano de fundo é um ciclo de crédito rural bem mais apertado do que o observado nas safras anteriores. Segundo dados de mercado, o desembolso de crédito agrícola no primeiro mês da safra 2026/27 somou R$ 12,7 bilhões, menos da metade dos R$ 28,3 bilhões liberados no mesmo período do ciclo anterior.

A retração acompanha uma deterioração visível na qualidade de crédito do setor. A inadimplência de produtores rurais pessoa física chegou a 7,4% em fevereiro de 2026, mais que o dobro dos 2,9% registrados um ano antes. Em operações contratadas a taxas de mercado, sem subsídio, o índice sobe para 13,8%. Outro levantamento aponta trajetória semelhante nas operações com atraso acima de 90 dias: de 2,7% em 2024 para 6,5% em dezembro de 2025 e 7,3% em janeiro de 2026, atribuída à combinação de custos de produção mais altos (fertilizantes, defensivos, sementes e combustíveis), volatilidade nos preços de commodities e juros mais elevados.

O reflexo mais duro desse ciclo aparece nas recuperações judiciais: o número de empresas do agronegócio em processo de recuperação judicial cresceu 66% em 12 meses, somando 1.263 CNPJs até junho de 2026. Revendas, cooperativas e distribuidores, que financiam o produtor na ponta e sofrem o atraso do recebimento, sentem esse aperto de caixa de forma direta.

O que mudou: padronização como chave de acesso ao capital

Diante desse cenário, bancos e instituições financeiras adotaram políticas de concessão mais seletivas, o que empurrou empresas do setor a buscar alternativas no mercado de capitais. O problema é estrutural: CRAs, FIDCs e Fiagros exigem políticas de crédito padronizadas, documentação auditável e histórico organizado de carteira, exatamente o que falta à maioria das revendas de menor porte, sobretudo as do Centro-Oeste, região concentrada em agronegócio mas ainda pouco sofisticada em governança de crédito.

É nesse ponto que entra a AgriSK Capital. A empresa nasceu como desdobramento da AgRisk, plataforma de gestão de risco de crédito que já processou mais de 3,5 milhões de consultas e analisou R$ 1,2 trilhão em dívidas B2B no mercado agro. Pela infraestrutura da AgRisk, já foram processadas mais de 15 mil propostas de crédito, com R$ 10,3 bilhões solicitados e R$ 7,4 bilhões aprovados. A AgriSK Capital usa essa base de dados e essas rotinas de análise para padronizar políticas de crédito, formalizar documentação e organizar a análise operacional das revendas, tornando essas empresas elegíveis a operações estruturadas de captação.

Na prática, isso significa transformar o recebível de uma revenda (o crédito concedido ao produtor na venda de insumos) em um ativo com lastro documental e histórico de risco suficientes para compor a carteira de um FIDC ou lastrear um CRA, atraindo capital de investidores institucionais para dentro da cadeia produtiva.

Análise: o mercado de capitais como caminho natural

"Com a concessão de crédito mais seletiva, o mercado de capitais se tornou o caminho natural do financiamento agro", avalia Alonso Neto, Head de Serviços Financeiros da AgRisk. A leitura do executivo resume o movimento observado por gestores de crédito privado ao longo de 2026: com bancos mais conservadores e o crédito subsidiado sob pressão fiscal, o funding para o agro migra cada vez mais para veículos estruturados, geridos por asset managers e distribuídos a investidores qualificados.

Para o mercado de FIDCs, o movimento tem duas leituras. De um lado, amplia o funil de originação: revendas padronizadas e auditáveis representam um pipeline novo de cedentes para fundos que já operam no crédito estruturado do agro. De outro, reforça a tese de que a qualidade de dados e de governança do originador virou pré-requisito, não diferencial, para acessar capital de terceiros, o que tende a elevar o padrão exigido por gestores e estruturadores na análise de novos cedentes do setor.

Perspectivas: consolidação de estruturas ligadas a revendas

O movimento da AgriSK Capital se soma a um debate mais amplo sobre como formalizar o acesso de elos menores da cadeia agro ao mercado de capitais, incluindo estudos, ainda em fase preliminar, sobre a criação de um Fiagro dedicado a crédito B2B dentro do ecossistema AgRisk, conectando empresas com necessidade de liquidez a fundos de impacto interessados em financiar recuperação de pastagens e agricultura sustentável.

Para gestores e estruturadores de FIDCs que acompanham o setor, o ponto a monitorar nos próximos meses é a velocidade com que revendas padronizadas por esse tipo de plataforma efetivamente migram de operações bilaterais de crédito para lastro de veículos securitizados, e se a taxa de inadimplência do segmento, hoje pressionada, responde à padronização de políticas de crédito antes do fechamento da safra 2026/27.

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Fontes: Globo Rural