Desenvolve SP e Möbius lançam FIDC de R$ 70 milhões para financiar data centers

A Desenvolve SP e a gestora Möbius Capital estão lançando um FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) de R$ 70 milhões para financiar empresas de infraestrutura digital no Estado de São Paulo. O alvo são provedores regionais de internet e operadores de data centers de pequeno porte, especialmente em cidades do interior com menor oferta de conectividade e serviços tecnológicos. A operação reúne capital público e privado em uma mesma estrutura e amplia o uso do FIDC como ferramenta de política de desenvolvimento.

Um segmento em consolidação e com pouco acesso a crédito

Provedores regionais de internet e pequenos operadores de data center formam um mercado que, segundo a reportagem do Valor Econômico, passa por um processo de consolidação. São empresas que dependem de investimento contínuo em equipamentos e expansão de rede e que, por atuarem fora dos grandes centros, nem sempre encontram linhas de crédito compatíveis com o seu porte e o seu ciclo de caixa.

É nesse espaço que o FIDC ganha função. Ao comprar direitos creditórios, o fundo transforma o fluxo de recebíveis dessas empresas em fonte de financiamento, sem depender exclusivamente do balanço do tomador. Para o mercado de crédito estruturado, a operação abre uma nova frente de originação em um setor ligado à economia digital, com lastro em contratos recorrentes de clientes de internet.

A Möbius chegou ao negócio por meio de uma chamada pública da Desenvolve SP voltada a FIDCs e FIPs (fundos de investimento em participações). A proposta passou por análise de elegibilidade, diligência e aprovação pelo comitê de investimentos da agência de fomento. Segundo Roberto Savaris, sócio e fundador da gestora, a casa já atua no financiamento de aquisições de provedores de internet e na estruturação de operações no mercado de capitais para empresas do setor.

Como o fundo foi estruturado

A agência de fomento paulista subscreverá R$ 50 milhões em cotas seniores, o equivalente a 71,4% do patrimônio previsto para o FIDC. A Möbius ficará com R$ 20 milhões em cotas subordinadas, ou 28,6% do total.

A divisão define quem assume o risco e quem recebe primeiro. As cotas subordinadas absorvem primeiro eventuais perdas da carteira e funcionam como uma camada de proteção para as cotas seniores, que têm prioridade no recebimento de amortizações e rendimentos, conforme as regras do fundo. Na prática, a gestora assume a primeira parcela do risco de crédito das operações, enquanto a Desenvolve SP ocupa a posição prioritária na distribuição dos recursos.

Uma subordinação de 28,6% é um colchão relevante para o cotista sênior. Para que a cota da agência de fomento sofra perdas, a inadimplência da carteira precisaria consumir antes toda a parcela subordinada. Ao mesmo tempo, o fato de a própria gestora ser a titular da subordinada alinha interesses: a Möbius só preserva o seu capital se originar e acompanhar bem os créditos.