Assaí investe R$ 80 milhões em postos de combustível para diversificar receita

O Assaí fechou a compra de 18 postos de combustível instalados em lojas paulistas, em operação de até R$ 80 milhões negociada com o Centro de Conveniências Millennium. O movimento é o primeiro passo de um plano que pode levar a rede a operar combustíveis em mais de 100 unidades e se soma a outras frentes de diversificação da companhia, como marca própria, farmácias e serviços financeiros.

Contexto: o atacarejo em busca de novas margens

O modelo de atacarejo, no qual o Assaí compete diretamente com o Atacadão (Carrefour), historicamente opera com margens apertadas no varejo de alimentos e depende de volume para gerar retorno. Diante desse cenário, redes do setor têm buscado monetizar ativos que já possuem, como terrenos, estacionamentos e o próprio fluxo de clientes, para abrir linhas de receita adicionais com menor necessidade de capital novo.

O Atacadão, concorrente direto do Assaí, já opera 103 postos de combustível dentro de suas lojas, o que posiciona a bandeira do Carrefour como referência nesse segmento e ajuda a explicar por que o Assaí decidiu entrar nessa frente agora. Para uma companhia que recebe cerca de 40 milhões de clientes por mês e estima em 20 milhões o número de veículos que circulam mensalmente por suas lojas, transformar parte desse tráfego em consumo de combustível é uma forma de elevar a produtividade de ativos que já estão pagos.

O que mudou: os termos da aquisição

Segundo o anúncio, o pagamento pelos 18 postos será feito em etapas. Um sinal de R$ 40 milhões depende da aprovação do negócio pelo Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica). Uma segunda parcela, de R$ 35 milhões, está condicionada à conclusão de cada aquisição individualmente. Ainda pode haver um bônus de performance (earn-out) de até R$ 5 milhões, atrelado ao atingimento de metas definidas no contrato. A previsão é que o Assaí assuma integralmente as operações dos postos até 31 de julho de 2027.

Para o CEO da companhia, Belmiro Gomes, a lógica do negócio é clara: aproveitar o fluxo já existente nas lojas para ampliar a jornada do consumidor e elevar a produtividade dos ativos. Na prática, isso significa transformar a visita ao Assaí, hoje concentrada na compra de mercadorias, em uma parada mais completa, que inclui o abastecimento do veículo.

Análise: o que a diversificação sinaliza para quem acompanha o crédito privado

Do ponto de vista de quem observa a saúde financeira de grandes varejistas, o interesse do mercado tende a se concentrar menos no valor da operação, relativamente pequeno diante do porte do Assaí, e mais no que ela representa em termos de estratégia de geração de caixa. Diversificar receitas com ativos já amortizados, como espaço físico e base de clientes, é uma forma de melhorar a geração de EBITDA sem elevar proporcionalmente a necessidade de capital de giro ou de novas linhas de financiamento.

Esse tipo de movimento costuma ser acompanhado de perto por analistas de crédito e por gestores que monitoram a qualidade de recebíveis ligados ao varejo, já que uma base de receita mais diversificada tende a reduzir a dependência de um único ciclo de consumo e pode contribuir, no médio prazo, para um perfil de risco mais estável da companhia. A estrutura de pagamento escalonada, com parte do valor condicionada à aprovação regulatória e a metas de performance, também limita o desembolso imediato do Assaí e preserva caixa enquanto o negócio avança.

Perspectivas: aprovação do Cade e potencial de expansão

O próximo marco relevante é a análise do Cade sobre a operação, condição necessária para a liberação do sinal de R$ 40 milhões e para o avanço do cronograma até 2027. Caso a aprovação siga sem entraves, o Assaí sinaliza intenção de ampliar a presença de postos para mais de 100 lojas, número que se aproxima da rede já operada pelo Atacadão, embora a companhia condicione essa expansão a análises de viabilidade, disponibilidade de espaço físico e aprovações administrativas adicionais.

A entrada em combustíveis passa a integrar um conjunto mais amplo de apostas do Assaí fora do núcleo tradicional de atacarejo. A rede já trabalha com marca própria de alimentos, tem plano de chegar a 250 farmácias (com 25 inaugurações previstas para 2026, ritmo acima da média histórica de 15 lojas por ano) e desenvolve serviços financeiros. Para o mercado, o ponto a monitorar nos próximos meses é se essas frentes, somadas, conseguem de fato se traduzir em margem incremental, ou se permanecem como iniciativas complementares de menor peso no resultado consolidado da companhia.

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Fontes: InvestNews