R$ 8,3 bilhões por mês: FIDCs aceleram rumo ao primeiro trilhão

O crescimento dos FIDCs ocorre em um momento em que empresas buscam alternativas ao crédito bancário tradicional e investidores procuram ativos ligados à economia real, com remuneração atrelada ao CDI e estruturas mais sofisticadas de proteção. Mas a entrada de mais capital também aumenta a concorrência por bons recebíveis e torna ainda mais importante a disciplina na seleção das operações. Na avaliação da Intra, a diferença entre uma operação estruturada e uma boa operação de crédito está na combinação entre fluxo de pagamento previsível, garantias adequadas, governança, histórico financeiro, capacidade de geração de caixa e leitura setorial. A gestora afirma recusar operações quando a estrutura não está clara, a empresa tem capacidade limitada de pagamento, apresenta baixa geração de caixa, possui pouco histórico, carrega alavancagem elevada ou oferece risco incompatível com o retorno esperado. “A concorrência por ativos tende a aumentar em um mercado mais líquido. Isso pode pressionar spreads e, em alguns casos, levar parte da indústria a aceitar riscos que não estão bem precificados. O papel de uma gestora especializada é ter disciplina para dizer não”, afirma Fernando Moreira, CIO da Intra Asset.

A consolidação dos FIDCs acima de R$ 1 trilhão deve tornar o setor mais relevante para empresas, investidores e reguladores, mas também mais exposto a comparações de qualidade entre gestores. O crescimento ocorre em um país que encerrou 2025 com 8,9 milhões de empresas inadimplentes, o maior patamar da série histórica, e R$ 213 bilhões em dívidas negativadas. O dado reforça que a expansão do crédito privado não pode ser analisada apenas pelo volume captado, mas pela capacidade de avaliar risco em um ambiente de maior pressão sobre o caixa das empresas. Nesse cenário, a análise inicial deixa de ser suficiente. O acompanhamento permanente das carteiras, com dados, tecnologia, governança e proximidade com os tomadores, passa a ser peça central para identificar sinais de deterioração antes que eles se transformem em perda. "O crédito não termina na aprovação. Monitorar uma carteira é acompanhar sinais antes que eles virem problema. À medida que o mercado de FIDCs cresce, a qualidade da originação e o acompanhamento das operações passam a ser diferenciais cada vez mais importantes. Crescer é positivo, mas crescer com disciplina é o que sustenta bons resultados no longo prazo”, diz Fernando Moreira, CIO da Intra Asset.