Selic (14,5% em 2027): Juros podem ficar 20,8% acima do Focus após alta do dólar

       “O IPP de setembro mostra que a indústria já estava sob pressão antes da eleição. Os preços na porta das fábricas subiram 1,54%, a maior alta em meses, puxados por alimentos, petróleo e minérios, por causa do clima e da guerra no Oriente Médio. Agora, a disparada do dólar depois da eleição, de 8,21% em um único dia, soma um segundo choque a esse primeiro. As estimativas do próprio Banco Central indicam que, a cada 10% de alta do dólar, a inflação sobe cerca de 1 ponto percentual em 12 meses. Como o mercado já esperava um dólar de cerca de R$ 5,22 para 2027, se a moeda se mantiver entre R$ 5,40 e R$ 5,60, o efeito adicional sobre o IPCA do ano que vem deve ficar entre 0,4 e 0,8 ponto percentual. O problema é que a demanda está fraca, e nem todos conseguem repassar esses custos. Os mais pressionados são os setores que dependem de insumos importados e vendem para um consumidor endividado, como eletroeletrônicos, móveis, vestuário e construção civil. Nesses casos, as empresas devem absorver boa parte da alta, com perda de um a dois pontos de margem. Essa combinação é ruim para os juros e para a Bolsa. Com a inflação de volta acima do teto da meta e a incerteza fiscal maior, o Banco Central perde espaço para continuar cortando a Selic. No meu cenário, sem uma sinalização fiscal clara do governo, a Selic termina 2027 entre 13,75% e 14,5%, bem acima dos 12% que o mercado projetava antes da eleição, e o Ibovespa fica entre 160 mil e 190 mil pontos. Se o governo anunciar nas próximas semanas uma equipe econômica com credibilidade e uma meta fiscal mais firme, os juros podem voltar para perto de 12,5% e a Bolsa recuperar os 200 mil pontos ao longo do ano”, André Matos, CEO da MA7 Capital. 

       “A alta de 1,54% do IPP mostra uma inflação impulsionada por custos, e não necessariamente por maior demanda. Com o dólar mais caro, insumos importados podem pressionar ainda mais os preços, acrescentando de 0,4 a 0,7 ponto percentual ao IPCA de 2027. Empresas de varejo e distribuição, que enfrentam consumidores mais sensíveis aos reajustes, podem registrar compressão de 1,5 a 3 pontos percentuais nas margens. Esse ambiente dificulta a flexibilização monetária, podendo manter a Selic entre 12,5% e 13,25% e o Ibovespa entre 165 mil e 185 mil pontos em 2027. A resposta empresarial passa por melhorar a gestão do capital de giro e dos recebíveis. Nesse cenário, as finanças embarcadas ganham espaço ao integrar pagamentos, crédito e cobrança às operações comerciais, permitindo maior eficiência e diversificação das receitas”, Letícia Moschioni, sócia da Finscale.

       “A valorização de 8,21% do dólar e a queda de 13,88% do Ibovespa após a eleição mostram como o risco político pode alterar rapidamente a precificação dos ativos brasileiros. O movimento ocorreu quando o IPP já acumulava alta de 5,04% no ano, com pressões sobre petróleo e alimentos. Caso o câmbio permaneça depreciado, o IPCA de 2027 poderá receber entre 0,4 e 0,8 ponto percentual adicional. Empresas dependentes de importações podem enfrentar redução de 2 a 4 pontos percentuais nas margens, limitando o espaço para cortes da Selic, que poderá encerrar 2027 entre 12,75% e 13,75%. Nesse cenário, o Ibovespa pode oscilar entre 155 mil e 185 mil pontos. Enquanto isso, a economia global apresenta oportunidades em diferentes setores e moedas. A exposição a ETFs internacionais e ativos dolarizados permite diversificar riscos, reduzindo a dependência exclusiva do desempenho brasileiro”, Fábio Murad, consultor da Wiser Asset.