BTG lucra R$ 5,3 bi no 3º tri e anuncia recompra de R$ 2 bi em ações
BTG supera o ruído eleitoral com crédito corporativo em alta, enquanto o mercado de capitais segue travado.
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Crédito: BTG Pactual/Divulgação
O BTG Pactual divulgou nesta quinta-feira (12) lucro líquido ajustado de R$ 5,3 bilhões no terceiro trimestre, alta de 17% sobre um ano antes. A carteira de crédito chegou a R$ 302 bilhões e foi um dos motores do resultado, num período em que as eleições mantiveram o mercado de capitais pouco ativo.
Contexto: um trimestre de cautela no mercado de capitais
O terceiro trimestre foi marcado pela incerteza eleitoral, que reduziu o apetite por novas operações no mercado local. Em segmentos como emissões de ações (ECM) e fusões e aquisições, a atividade ficou fraca, e o efeito aparece nos números do próprio BTG. Banco de investimento, a área mais exposta a esse ciclo, teve receita de R$ 412 milhões, queda de 2% sobre o segundo trimestre e de 36% sobre o terceiro trimestre de 2025.
Dentro dessa área, o mercado de dívida (DCM) continuou como principal gerador de receita, mesmo com o ambiente travado. Para quem opera com crédito privado e estruturas de securitização, o dado confirma que a renda fixa corporativa segue mais resiliente que o mercado acionário em períodos de ruído político.
O fato central: receita de R$ 10,8 bi e recompra de R$ 2 bi
A receita total do banco somou R$ 10,8 bilhões, alta de 14% em base anual. O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido (ROAE) ficou em 26,4%, ligeiramente abaixo dos 26,7% do segundo trimestre, porque o patrimônio cresceu. O patrimônio líquido chegou a R$ 81,6 bilhões (+24,4% no ano) e os ativos totais a R$ 944,8 bilhões (+38%). O banco sinaliza que espera um ROAE sustentado “acima de 25%”.
O crédito foi o principal destaque. A área de corporate lending e business banking registrou receita recorde de R$ 2,7 bilhões, alta de 28% sobre o terceiro trimestre de 2025 e de 11% sobre o trimestre anterior. A carteira de crédito totalizou R$ 302 bilhões, avanço de 22,3% no ano. Parte desse desempenho vem da consolidação das operações do HSBC no Uruguai, que elevou a participação do crédito fora do Brasil para cerca de 25% do total. O banco também obteve autorização para operar como banco no Peru.
Na frente de varejo, a área de consumer finance and banking teve receita de R$ 1,6 bilhão, alta de 64% em um ano. A carteira cresceu 7,4% sobre o segundo trimestre, impulsionada pela originação de crédito consignado privado.
As demais linhas ficaram assim:
Wealth management e personal banking: receita recorde de R$ 1,6 bilhão (+15% em um ano), com R$ 1,4 trilhão em ativos de clientes e captação líquida de R$ 30,2 bilhões.
Asset management: receita de R$ 808 milhões (+8% em um ano) e mais de R$ 1,4 trilhão sob gestão e administração. A captação líquida foi de R$ 27,9 bilhões, contra R$ 29,4 bilhões no trimestre anterior.
Sales and trading: receita de R$ 1,7 bilhão, queda de 7% sobre o segundo trimestre e de 11% sobre um ano antes.
Junto com o balanço, o BTG lançou um programa de recompra de ações de cerca de R$ 2 bilhões, com prazo de 18 meses. As units fecharam a quarta-feira (11) a R$ 55,95, com alta de 6,4% no ano e valor de mercado de R$ 188,5 bilhões.
Análise: diversificação como defesa
O CEO Roberto Sallouti atribuiu o resultado à diversificação dos negócios, combinada a um balanço robusto e a uma gestão de risco disciplinada, o que, segundo ele, permite ao banco navegar diferentes cenários macroeconômicos. O trimestre ilustra o argumento: enquanto banco de investimento e trading recuaram, crédito, gestão de fortunas e consumer finance compensaram.
Os indicadores de eficiência e solvência mostram o custo e a folga dessa expansão. O índice de eficiência ajustado subiu para 37,8%, contra 37,1% no segundo trimestre e 36,8% um ano antes. O índice de Basileia fechou em 16,3%, acima dos 16% do trimestre anterior e dos 15,5% de um ano antes. O VaR médio, que mede a perda potencial da carteira, subiu de 0,22% para 0,23%, o que reflete uma postura um pouco mais cautelosa diante do cenário macro.
Perspectivas: o que monitorar
Para o mercado de crédito privado, o balanço do BTG reforça duas leituras. A primeira é que a demanda por crédito corporativo segue forte e que grandes originadores continuam ampliando carteira, inclusive fora do país. A segunda é que a janela de captação via mercado de capitais depende da normalização do ambiente político.
Vale acompanhar se o DCM seguirá liderando as receitas de banco de investimento nos próximos trimestres, como a recompra de ações se combina com o ritmo de expansão da carteira de crédito, e como o consignado privado, que sustenta a originação no varejo, evolui em volume e qualidade.
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