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Desconto de duplicatas: taxa varia quase 10 vezes entre bancos, e abre espaço para o FIDC
De 0,75% a 7,24% ao mês: o mesmo desconto de duplicata custa quase dez vezes mais dependendo da porta em que a empresa bate.
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Levantamento do Banco Central mostra 58 instituições cobrando de 9,35% a 131,3% ao ano pela antecipação de recebíveis de empresas, com mediana de 21,48% a.a.
Contexto: a duplicata é o capital de giro mais comum da empresa brasileira
O desconto de duplicatas é a operação em que a empresa vende a um banco, com deságio, os valores que tem a receber de clientes em prazo futuro. Em vez de esperar 30, 60 ou 90 dias, recebe hoje, e o banco assume o recebimento no vencimento. É uma das linhas mais usadas por indústrias, atacadistas e prestadores de serviço para financiar o capital de giro.
O Banco Central divulga periodicamente o ranking de taxas por instituição, para a modalidade pré-fixada de pessoa jurídica. É um dado de transparência valioso: permite à empresa comparar preço antes de contratar. Para o gestor de FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios), é também um termômetro direto do custo da concorrência bancária, a referência contra a qual qualquer fundo que compra recebíveis precisa se posicionar.
O que mostram os números
O levantamento mais recente, referente ao período de 13 a 19 de outubro de 2026 e divulgado pelo Portal do Fomento em 3 de novembro, reúne 58 instituições. A mais barata é o Banco Stellantis, com 0,75% ao mês (9,35% ao ano). A mais cara é a Nu Financeira, com 7,24% ao mês (131,3% ao ano). A diferença entre as pontas é de 9,7 vezes na taxa mensal.
A mediana do ranking é de 1,63% ao mês, ou 21,48% ao ano. Trinta e sete das 58 instituições cobram menos de 2% ao mês, e 21 ficam abaixo de 20% ao ano. No outro extremo, oito cobram 4% ao mês ou mais, e 19 passam de 30% ao ano.
Entre os grandes bancos de varejo, a dispersão também é relevante. Santander cobra 1,43% ao mês, Itaú 1,49%, Banco do Brasil 1,64%, Bradesco 1,94% e Caixa 2,34%. O BTG Pactual aparece em 1,24%. Os bancos ligados a montadoras ocupam as primeiras posições, como Stellantis (0,75%), Mercedes-Benz (1,27%) e Volkswagen (1,41%), o que sugere carteiras de recebíveis de cadeias específicas, de risco mais conhecido.
Há ainda um recorte por perfil. Os bancos digitais e de varejo digital se distribuem pela tabela, com o Inter em 1,08% ao mês, o C6 em 1,58% e o PicPay Bank em 1,42%. As financeiras e sociedades de crédito, em geral, concentram as taxas mais altas: oito das dez maiores taxas pertencem a SCFIs, CFIs e financiadoras.
Por que a dispersão importa para o FIDC
Uma dispersão dessa magnitude indica que o preço do crédito para a empresa depende menos do produto, que é o mesmo, e mais de quem concede, de quão bem conhece o devedor e de qual é o custo de captação. Para a empresa que não se enquadra nas faixas baixas da tabela, a alternativa é aceitar taxas altas ou buscar outra estrutura.
É onde o FIDC se posiciona. Segundo reportagem da Forbes de julho, a classe de FIDCs registrou captação líquida de R$ 30,6 bilhões no primeiro semestre de 2026, segundo a Anbima, e patrimônio líquido de R$ 852,7 bilhões em junho. Para Edgar Araújo, CEO da Azumi Investimentos, “as empresas perceberam que não precisam ficar reféns das linhas bancárias tradicionais, historicamente mais caras, rígidas e seletivas”.
João Peixoto Neto, CEO da Ouro Preto Investimentos, vai na mesma direção: “O FIDC permite transformar ativos como duplicatas, contratos e recebíveis em capital de giro, muitas vezes com menor custo e maior agilidade do que uma linha bancária tradicional”.
O cenário de juros reforça o argumento. A Selic está na casa de 14% ao ano, após os cortes de 2026, e a mediana do Boletim Focus de agosto projetava 13,75% ao fim do ano. Nesse patamar, apenas sete instituições da tabela cobram taxa anual abaixo de 14%. Para a maior parte do mercado, antecipar recebíveis em banco custa bem acima do custo de oportunidade do dinheiro, e é essa folga que os FIDCs de desconto tentam ocupar.
Análise: preço baixo exige lastro bom
A mesma reportagem faz um alerta que vale para os dois lados da operação. Pedro da Matta, CEO da Audax Capital, afirma que “o risco número um é o de crédito do lastro: será que aquele direito creditório existe mesmo e vai ser pago?”. Araújo complementa que “rentabilidades excepcionalmente altas quase sempre escondem riscos desproporcionais; a diligência precisa ser implacável”.
O raciocínio vale também para a tabela do Banco Central. As taxas mais baixas costumam refletir carteiras com sacado conhecido e custo de funding competitivo. As mais altas embutem inadimplência esperada e menor seletividade. Um FIDC que compra duplicatas abaixo do preço bancário precisa provar, por meio de verificação de existência, titularidade e capacidade de pagamento do sacado, que o desconto não está comprando risco escondido.
Perspectivas: duplicata escritural e transparência de preço
O ranking do Banco Central tende a ganhar peso à medida que o mercado de duplicatas se digitaliza. A duplicata escritural, registrada em ambiente centralizado, reduz o risco de duplicidade de negociação, um dos pontos de fraude levantados pelo mercado, e facilita comparar propostas. Com recebíveis mais rastreáveis, o diferencial de taxa entre banco e fundo tende a depender cada vez mais da qualidade da carteira e menos da assimetria de informação.
Para o gestor, os pontos a monitorar são a trajetória da Selic nas próximas reuniões do Copom, a evolução do spread entre as taxas bancárias da mediana e o retorno-alvo das cotas, e o avanço do registro de duplicatas. Se o custo bancário seguir alto para boa parte das empresas, a demanda por estruturas de FIDC deve continuar sustentada.
Fontes:
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