Atrium Partners quer virar selo de qualidade no mercado de FIDCs

Hoje existem cerca de 4 mil fundos ativos no país, mas nem todo empresário à frente de um FIDC tem as ferramentas necessárias para tocar a operação no dia a dia e, ao mesmo tempo, atender à parte regulatória que recai sobre administrador e gestor. É nesse descompasso que a Atrium Partners, consultoria fundada por quatro sócios com décadas de experiência em crédito estruturado, decidiu atuar.

Contexto: um mercado que profissionalizou metade da equação

Segundo Carlos Domingues, CEO da Atrium, o diagnóstico partiu da observação das duas pontas do ecossistema. De um lado está o universo regulatório, formado por administradores e gestores, que passou a lidar com um volume gigantesco de fundos sem ter braço suficiente para atender a todos com qualidade. De outro lado estão os donos de FIDC, que em muitos casos vinham de factorings ou securitizadoras e migraram para o formato de fundo sem passar pela transição de governança que o novo modelo exige.

Pedro Pietro, diretor executivo da Atrium, explica que essa lacuna nasceu de uma exigência regulatória. A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) elevou o nível de governança cobrado de administradores e gestores, que se profissionalizaram rapidamente para atender a esse padrão. O problema é que ninguém fez o mesmo trabalho de explicar ao dono do fundo que, embora o negócio de originar e conceder crédito continue o mesmo, a forma de conduzi-lo mudou por completo. O resultado é um gap de conhecimento entre quem regula e quem opera na ponta.

O fato central: um modelo modular sem exclusividade

A tese da Atrium se apoia em dois conceitos centrais, batizados internamente de empoderamento e dirigibilidade. Empoderar, segundo Domingues, significa dar ao dono do fundo o conhecimento necessário para sentar à mesa com gestor e administrador e negociar de igual para igual, em vez de apenas seguir regras que influenciam o seu negócio sem entender por quê. Dirigibilidade é o passo seguinte, dar a esse empresário condição de operar esse conhecimento no cotidiano. O exemplo citado pelos sócios é direto ao ponto: o comercial de um fundo fecha um pipeline de R$ 100 milhões, mas a operação trava porque o FIDC bateu o limite de concentração. O erro não está no comercial, que foi a campo e trouxe negócio, mas na falta de direcionamento estratégico para transformar esse volume em resultado.

Para atacar esse problema, a consultoria criou uma ferramenta chamada OnePage, uma folha resumo que funciona como um raio-x diário da empresa, entregue ao dono do fundo pela manhã, via WhatsApp ou e-mail, antes mesmo de ele abrir qualquer outra notícia do dia. Ali ficam visíveis os pontos de atenção e os pontos críticos que exigem ação imediata, permitindo que o empresário enxergue o negócio como um todo e decida onde concentrar energia naquele dia.

O portfólio de serviços é dividido em três módulos. O primeiro atende à estruturação de um fundo do zero, com redação de regulamento e recomendação de administradores e gestores conforme o perfil da operação. O segundo mira fundos em andamento, com patrimônio líquido de até R$ 100 milhões, oferecendo ferramentas específicas de crédito, comitê, comercial e captação. O terceiro módulo é voltado a fundos com patrimônio acima de R$ 100 milhões, que contratam a Atrium por período ou necessidade pontual. O foco inicial, no entanto, está concentrado nos fundos com até R$ 50 milhões de patrimônio líquido, faixa que hoje responderia por cerca de 20% dos FIDCs do país.

Um ponto central do modelo é a ausência de exclusividade na recomendação de prestadores de serviço. Pietro afirma que a Atrium se posiciona como agnóstica, entendendo o perfil de cada cliente para sugerir administradores e gestores com afinidade à tese do fundo, sem qualquer outro interesse na escolha além de atender bem quem contrata a consultoria.

Análise: o gap de conhecimento como oportunidade de negócio

Para os sócios, o problema não é falta de know how no mercado, e sim a distribuição desse conhecimento. Pietro observa que, no mercado financeiro tradicional, bancos compartilham boas práticas de forma quase institucional, criando um padrão comum de gestão comercial e de análise de crédito. No universo dos FIDCs isso ainda não existe da mesma forma. Os grandes consultores especializados detêm esse know how, mas ele não chega até a ponta, sobretudo aos consultores menores que estão entrando agora no mercado.

Essa leitura ecoou entre os próprios clientes. Domingues relata que um gestor, ao entender a proposta da Atrium, resumiu a ideia dizendo que a consultoria seria uma espécie de selo de qualidade para o mercado. Os sócios avaliam que sempre souberam da qualidade do que entregam, mas admitem gostar da comparação, ainda que reconheçam haver uma longa estrada pela frente até consolidar essa reputação.

A estrutura societária também reforça a divisão de papéis por especialidade. Domingues cuida de novos negócios, Pietro é responsável pelo crédito estruturado e pela relação com os clientes, Raphael Marques concentra a relação com investidores e Matheus de Luca lidera controladoria e tecnologia. Segundo os sócios, a afinidade entre os quatro é o que sustenta o negócio no dia a dia.

Outro ponto que chama atenção é o investimento em segurança cibernética logo no início da operação, antes mesmo de a Atrium ganhar escala. Domingues afirma que a consultoria já monta conversas com clientes de grande porte, com volume de informação relevante, e que a estrutura de segurança de dados, montada por profissionais com histórico em grandes instituições financeiras, foi tratada como não negociável desde o começo. A filosofia declarada é transformar dado em informação, informação em estratégia e estratégia em ações que gerem resultado e valor para o cliente, o que exige tratar o dado como matéria prima protegida.

Sobre a integração tecnológica com os sistemas dos clientes, Domingues reconhece que a via API é o caminho mais rápido e eficiente, permitindo troca de dados em tempo real sem trabalho manual. Ainda assim, essa integração exige um grau de exposição que nem toda instituição está confortável em conceder, o que levou a Atrium a manter, em paralelo, modelos mais simples de comunicação que preservam o relacionamento sem abrir esse nível de acesso.

Perspectivas: 100 fundos em 12 meses e um mercado adjacente ainda inexplorado

A Atrium anunciou oficialmente o início de suas atividades em 31 de julho e já soma oito fundos clientes. Pelas contas de Domingues, um crescimento apenas orgânico, sem forçar a estrutura já preparada para uma rampa mais forte, levaria a 50 fundos no primeiro ano de operação. A meta oficial da consultoria, porém, é dobrar esse número e fechar os primeiros 12 meses com 100 fundos na carteira. Para sustentar esse ritmo, os sócios estimam que serão necessárias ao menos 14 pessoas na equipe, com as primeiras contratações já em andamento, voltadas principalmente a garantir um atendimento de excelência.

Além do público atual, formado por fundos voltados ao crédito para pessoa jurídica, Pietro identifica um mercado adjacente ainda pouco explorado: o de grandes companhias que decidem estruturar seu próprio fundo para conceder crédito a fornecedores, prestadores de serviço e usuários finais. Domingues arrisca que esse universo de fundos estruturados dentro de grandes empresas ainda não representa 5% do seu potencial total, o que abre espaço para a Atrium ampliar sua atuação para além da consultoria a donos de FIDC tradicionais.

Para o gestor de fundos que hoje navega sozinho entre exigências regulatórias crescentes e a pressão por crescimento comercial, a proposta da Atrium é um sinal a monitorar: se a consultoria conseguir consolidar seu modelo modular e independente, o mercado de FIDCs pode ganhar, pela primeira vez, um padrão de boas práticas compartilhado entre todos os elos da cadeia.

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Fonte: Capital Aberto, "Atrium quer ser a régua de qualidade do mercado de FIDCs", por Alexandre Inacio, publicado em 05 de agosto de 2026