B3 aponta 75,5% de chance de corte na Selic em agosto, diz mercado

Contratos negociados na B3 indicam que o mercado atribui 75,5% de probabilidade a um corte de 0,25 ponto percentual na taxa Selic na reunião do Copom de agosto. O movimento representa uma reversão completa das expectativas registradas em junho e tem implicações diretas sobre o custo de captação e a rentabilidade das operações estruturadas de crédito, entre elas os FIDCs (Fundos de Investimento em Direitos Creditórios).

Contexto e cenário

A taxa Selic, principal instrumento de política monetária do Banco Central, está atualmente em 14,25% ao ano. Suas variações afetam diretamente o custo de funding dos originadores de recebíveis, a precificação das cotas subordinadas e seniores dos FIDCs e o apetite dos investidores institucionais por ativos de crédito privado.

Até o início de junho, o cenário majoritário entre os investidores era de manutenção da taxa. Nessa época, os contratos de Opções de Copom negociados na B3 davam cerca de 75% de chance de estabilidade, com a hipótese de corte de 0,25 ponto na casa de apenas 15%. A partir da segunda quinzena de junho, contudo, essa leitura começou a se inverter. Em 25 de junho, o cenário de corte passou a liderar as apostas e, na atualização de 3 de julho, consolidou sua posição como o desfecho mais provável para agosto.

O que mudou

Os dados mais recentes, calculados pela B3 com base em operações realizadas até 7 de julho, mostram que o mercado agora precifica 75,5% de chance de redução de 0,25 ponto percentual, o que levaria a Selic a 14% ao ano. A hipótese de manutenção da taxa caiu para cerca de 21%, enquanto apenas 2,3% das negociações apontam para um corte mais agressivo, de 0,50 ponto.

O interesse dos investidores por esse tipo de instrumento também cresceu de forma expressiva. O número de contratos em aberto para a reunião de agosto passou de 2.465.427, em 5 de junho, para 3.520.344, em 7 de julho, um avanço de aproximadamente 43% em pouco mais de um mês.

Segundo Felipe Gonçalves, superintendente de Produtos de Juros e Moedas da B3, os contratos de Opções de Copom funcionam como um termômetro público das expectativas de mercado, atualizado conforme a decisão do Banco Central se aproxima. O produto permite que investidores apostem em diferentes cenários (manutenção, corte ou alta da Selic) para cada reunião do colegiado, com pagamento automático quando o resultado da opção escolhida se confirma.

Análise: o que isso significa para o mercado de FIDC

Para gestores e cotistas de FIDCs, a reprecificação da curva de juros é um dado operacional relevante e não apenas macroeconômico. Um ciclo de corte da Selic tende a reduzir o custo de captação dos originadores, pressionar para baixo o spread exigido pelos investidores nas cotas seniores e tornar os ativos de crédito privado relativamente mais atrativos frente à renda fixa tradicional, ainda referenciada ao CDI.

"A confirmação de um corte em agosto tende a acelerar a migração de capital para estruturas de crédito com spread sobre CDI, especialmente fundos com boa qualidade de carteira e PDD (provisão para devedores duvidosos) sob controle", avalia um analista de mercado ouvido pelo fidcnews. Fundos com cessões de crédito de menor risco e cotas subordinadas bem dimensionadas devem sentir o efeito com menos volatilidade do que estruturas mais alavancadas.

Ao mesmo tempo, o próprio crescimento de 43% no volume de contratos negociados sinaliza que o mercado está se posicionando de forma mais ativa diante da mudança de cenário, o que costuma preceder ajustes de portfólio entre gestores institucionais.

Perspectivas

As probabilidades calculadas pela B3 ainda podem se alterar até a véspera da reunião do Copom, marcada para os dias 4 e 5 de agosto. Novos indicadores de inflação, sinalizações de membros do Banco Central e mudanças nas condições externas de mercado são fatores capazes de deslocar novamente a curva de expectativas.

Gestores de FIDC devem monitorar de perto a ata da próxima reunião e os discursos de diretores do Banco Central nas próximas semanas, já que qualquer sinal de mudança na trajetória esperada da Selic impacta diretamente a marcação a mercado das carteiras de recebíveis e o apetite por novas emissões de cotas.

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Fonte: BPMoney, "Mercado vê 75,5% de chance de corte da Selic em agosto, aponta B3", Carolina Alves, 11/07/2026